Tokenisierte Anleihen auf dem Vormarsch

Mit großen Schritten schreitet die Digitalisierung in der Finanzwelt voran, insbesondere durch die Entwicklung von tokenisierten Assets. Ein bemerkenswertes Beispiel liefert die jüngste Ankündigung der größten deutschen Förderbank KfW (Kreditanstalt für Wiederaufbau) gemeinsam mit Boerse Stuttgart Digital Exchange (BSDEX). Beide Akteure planen, im Rahmen eines Versuchs der Europäischen Zentralbank (EZB) eine tokenisierte Anleihe zu emittieren, die auch für institutionelle Anleger attraktiv sein könnte. Doch was bedeutet das für den Finanzsektor und wie wirkt sich die Tokenisierung von realen Vermögenswerten (RWA) auf die Zukunft aus?

Was ist Tokenisierung?

Tokenisierung bezeichnet den Prozess der Digitalisierung von realen Vermögenswerten wie Anleihen, Krediten oder Fonds mittels Blockchain-Technologie. Dabei wird der physische Wert in digitale Token umgewandelt, die als Kryptowährungen fungieren können. Diese Token repräsentieren dann den Vermögenswert auf der Blockchain und ermöglichen eine Vielzahl von Vorteilen, darunter schnellere und transparentere Transaktionen, geringere Kosten und höhere Effizienz.

KfW und Boerse Stuttgart Digital als Vorreiter

Die KfW, eine der weltweit größten Emittenten von Anleihen, hat angekündigt, in den kommenden Wochen eine digitale Anleihe gemäß dem deutschen Gesetz über elektronische Wertpapiere (eWpG) auszugeben. Boerse Stuttgart Digital wird dabei die Infrastruktur stellen und sich um die Verwaltung der Krypto-Wallets sowie die Sicherung der privaten Schlüssel während des Emissions- und Rücknahmeprozesses kümmern.

Die Rolle der Europäischen Zentralbank

Die geplante Emission ist Teil der EZB-Versuche, Transaktionen auf Blockchain-Basis gegen Zentralbankgeld abzuwickeln, um die Vorteile der DLT zu nutzen. Die Nutzung dieser neuen Technologien soll es ermöglichen, technisch anspruchsvolle „Lieferung gegen Zahlung“-Transaktionen durchzuführen, wie Gaetano Panno, Leiter des Transaktionsmanagements bei KfW, betont. Diese Initiative ist ein wichtiger Schritt in Richtung Digitalisierung und technologischer Fortschritt im Finanzsektor, insbesondere durch die Nutzung von DLT.

Vorteile der Tokenisierung

Die Tokenisierung von realen Vermögenswerten bietet zahlreiche Vorteile:

• Schnellere Transaktionen: Durch die Automatisierung und digitale Abwicklung können Transaktionen nahezu in Echtzeit stattfinden.
• Kostenreduktion: Wegfall von Vermittlern und eine effizientere Abwicklung führen zu geringeren Kosten.
• Transparenz: Jede Transaktion ist auf der Blockchain nachvollziehbar, was das Vertrauen und die Sicherheit erhöht.
• Zugang zu neuen Märkten: Durch die digitale Abbildung von Vermögenswerten können kleinere Investoren Zugang zu Märkten erhalten, die ihnen zuvor verschlossen waren.

Praxisbeispiele und internationale Entwicklungen

Neben der KfW gibt es weitere Initiativen in Europa. So hat beispielsweise Italiens staatliche Förderbank Cassa Depositi e Prestiti SpA (CDP) gemeinsam mit der Bank Intesa Sanpaolo kürzlich eine blockchain-basierte Anleihe im Rahmen eines EZB-Versuchs emittiert.

Die KfW plant nun ihre zweite tokenisierte Anleihe und baut damit auf ihre erste Emission im Juli auf, bei der eine digitale Anleihe über 100 Millionen Euro auf dem Polygon-Netzwerk ausgegeben wurde.

Fazit und Ausblick

Die Tokenisierung von Anleihen und anderen realen Vermögenswerten ist mehr als nur ein vorübergehender Trend. Sie stellt eine nachhaltige Entwicklung dar, die den Finanzsektor grundlegende verändern könnte. Institutionen wie die KfW und Initiativen wie die von der EZB unterstützen diese transformative Technologie und treiben deren Integration voran.